Exubérance irrationnelle

« Dans son best-seller, ce chercheur américain prédit lachute inéluctable, selon lui, des marchés boursiers.Espérons qu'il se trompe!" ... Si l'on examine les statistiques, on s'aperçoit que lesmarchés boursiers américains ont grimpé une très hautemarche au cours des dernières années. Ce bond a créé chezles investisseurs l'impression que de tels niveaux devalorisation, voire des niveaux encore supérieurs,pourraient se maintenir dans le futur. Et pourtant, si onregarde ce qui s'est produit dans le passé après des phasesidentiques de forte valorisation, on peut craindre que lesinvestisseurs soient déçus par les performances de laBourse dans les prochaines années...D'où le besoin de savoir avec certitude si leshausses qui ont propulsé les marchés financiers à leursniveaux actuels forment effectivement une bullespéculative - c'est-à dire un niveau de prixinsoutenable provoqué par l'optimisme des investisseurs,plutôt que par un comportement rationnel qui justifieraitle phénomène. En clair, nous avons besoin de savoir si lavaleur que les investisseurs ont intégrée dans le marchéexiste ou non. D'après Robert Shiller, la réponse est nonet les investisseurs pariant sur les actions risquent decruelles déceptions. » SommaireLe niveau du marché dans sa perspectivehistorique Les facteurs structurels Facteurs déclencheurs: Internet, le "babay-boom" etautres événements Les mécanismes d'amplification: des pyramidesfinancières se produisent naturellement Les facteurs culturels Les médias Conception économique de l'ère nouvelle Les époques d'ères nouvelles et de bulles spéculativesdans le monde Les facteurs psychologiques Ancre psychologiques pour le marché Le comportement grégaire et les épidémies Tentatives pour rationaliser l'exubérance De l'eficience des marchés, de la marche au hasard, etdes bulles Connaissances - et lacunes - des investisseurs Un appel à l'action La volatilité spéculative dans une société libre Notes